本網(wǎng)訊 公司公布2013年年報:實現(xiàn)營業(yè)收入12.91億元,同比增長4.8%;實現(xiàn)凈利潤1.72億元,同比增長0.85%,約合EPS 0.42元,與公司此前業(yè)績快報結(jié)果相符,略低于我們0.46 元的預(yù)期。
出口業(yè)務(wù)下滑,國內(nèi)銷售增長明顯,支撐業(yè)務(wù)收入正增長。受美國PTC到期影響,2013年美國市場需求下滑明顯,使得公司整體外銷收入同比下滑7.3%;公司加大國內(nèi)業(yè)務(wù)營銷力度,與五大電力集團在內(nèi)的風(fēng)電開發(fā)商合作深化,內(nèi)銷收入同比增長44.9%,但由于內(nèi)銷毛利率(17.24%)低于外銷業(yè)務(wù)(25.11%),因此公司2013 年風(fēng)塔毛利率同比下滑1.96%。
海上風(fēng)塔項目投產(chǎn),有望貢獻2014 年業(yè)績增長。公司海上風(fēng)塔項目2013年10月投產(chǎn),并已順利通過Siemens、Vestas、GE、Hitachi、Alstom、Areva等國際風(fēng)電整機制造商的風(fēng)塔供應(yīng)商資格認證,已有部分試制風(fēng)塔產(chǎn)品順利交付客戶使用。2013年公司已承接Siemens、Hitachi 等客戶的6MW 和5MW 海上風(fēng)塔產(chǎn)品試制訂單,預(yù)計將于2014年2季度完成交付。
零部件供應(yīng)鏈平臺、能源環(huán)保項目運營多業(yè)務(wù)并舉助力公司轉(zhuǎn)型。公司以輕資產(chǎn)運營模式為客戶提供風(fēng)塔零部件及相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)設(shè)計、采購供應(yīng)和配送服務(wù),力爭經(jīng)過2年左右的努力在零部件采購配送方面建立起良好的品牌優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng);公司風(fēng)電場、清潔能源等運營項目有望于2015 年開始投產(chǎn),為公司轉(zhuǎn)型提供長期推動。
維持盈利預(yù)測,維持增持評級。我們預(yù)期2014-2015年公司實現(xiàn)每股收益0.60元和0.83元,目前對應(yīng)2014年22倍PE。公司作為行業(yè)領(lǐng)先的風(fēng)塔制造商,借助海上風(fēng)電項目投產(chǎn)迎來“第二春”,零部件供應(yīng)、項目運營以及產(chǎn)業(yè)投資等多項戰(zhàn)略也將逐步見效。我們維持對于公司的增持評級,維持目標(biāo)價18 元,對應(yīng)2014年30倍估值。 |
