A股市場(chǎng)距離2015年股災(zāi)已經(jīng)過去了2年多時(shí)間，股災(zāi)的陰影逐漸淡出人們的記憶。雖然以創(chuàng)業(yè)板為代表的一批無業(yè)績(jī)的公司股價(jià)仍處在下降通道，但更多的積極參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建經(jīng)濟(jì)新結(jié)構(gòu)的公司已經(jīng)早早走出了股災(zāi)的陰霾，并在今年機(jī)構(gòu)大資金的關(guān)注下走出了慢牛的行情。
7月17日，當(dāng)指數(shù)大幅震蕩、創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)陰創(chuàng)出新低、市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面質(zhì)疑達(dá)到頂峰的時(shí)候，環(huán)球時(shí)刻 發(fā)文《A股的絕地逢生》，明確表達(dá)了對(duì)未來樂觀的觀點(diǎn)。時(shí)間不過一個(gè)月，指數(shù)當(dāng)時(shí)的失地已經(jīng)收復(fù)。當(dāng)下市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)到向暖的一面，某些周期漲價(jià)品種的快速拉升甚至帶來了些許牛市的氛圍。
因何堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來?環(huán)球時(shí)刻認(rèn)為，受益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的層次豐富性、高儲(chǔ)蓄率、人口素質(zhì)提升等基礎(chǔ)因素，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力及發(fā)展勢(shì)頭長(zhǎng)期仍不會(huì)轉(zhuǎn)向。
近日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·羅奇(Stephen S. Roach)也指出，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩不可避免，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足，不會(huì)像美國(guó)和日本那樣因?yàn)橘Y產(chǎn)泡沫和債務(wù)問題而導(dǎo)致危機(jī)。
之前市場(chǎng)最為擔(dān)心的我國(guó)出口能力下降、匯率貶值、產(chǎn)能過剩等經(jīng)濟(jì)問題在今年都發(fā)生了扭轉(zhuǎn)，首先是出口達(dá)到了超預(yù)期的兩位數(shù)增長(zhǎng)，人民幣兌美元匯率今年以來升值5%;國(guó)內(nèi)方面供給側(cè)改革力度超預(yù)期，鋼鐵、有色、化工等領(lǐng)域落后產(chǎn)能去化顯著。前半年GDP增長(zhǎng)6.9%，預(yù)期為6.7%，其中第三產(chǎn)業(yè)對(duì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)比重達(dá)到76%。經(jīng)歷了連續(xù)6年的放緩之后，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。
未來哪些機(jī)會(huì)可以捕捉?環(huán)球時(shí)刻長(zhǎng)期看好國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)與進(jìn)口替代兩條主線，關(guān)注半年報(bào)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
我國(guó)80后、90后已經(jīng)逐步成為市場(chǎng)消費(fèi)主力，收入水平的提升與消費(fèi)觀念更新使得消費(fèi)品的品質(zhì)溢價(jià)空間被打開，今年上半年的一些細(xì)分消費(fèi)板塊龍頭的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)已經(jīng)反映出了消費(fèi)升級(jí)的特點(diǎn)。近期這些白馬龍頭有所調(diào)整，環(huán)球時(shí)刻認(rèn)為當(dāng)調(diào)整到合適的價(jià)位，這些消費(fèi)類的股票仍將是未來好的投資標(biāo)的。
今年我國(guó)國(guó)內(nèi)手機(jī)支付金額總數(shù)達(dá)到了美國(guó)50倍、小米手機(jī)積極占領(lǐng)印度市場(chǎng)、我國(guó)首次實(shí)現(xiàn)太空量子通信實(shí)驗(yàn)等事件都表明，我國(guó)在諸多先進(jìn)領(lǐng)域正趕超發(fā)達(dá)國(guó)家，最近很火的一部電影《戰(zhàn)狼2》也是從電影制作和軍事裝備兩個(gè)側(cè)面向我們揭示了我國(guó)在科技、制造和國(guó)際視野等方向上的綜合實(shí)力已經(jīng)跨上新臺(tái)階。站在新臺(tái)階上，我國(guó)企業(yè)將在過去嚴(yán)重依賴進(jìn)口的領(lǐng)域里獲得大發(fā)展的空間，這些企業(yè)主要集中在芯片制造、大飛機(jī)、專用設(shè)備等行業(yè)。
時(shí)下為A股市場(chǎng)半年報(bào)業(yè)集中披露期，截至8月3日，兩市已有196家上市公司率先披露了中報(bào)業(yè)績(jī)，其中184家上半年實(shí)現(xiàn)盈利。環(huán)球時(shí)刻觀察到，在消費(fèi)、地產(chǎn)、化工、能源等多個(gè)行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)的狀況，后續(xù)應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注各細(xì)分板塊龍頭以及有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的板塊與個(gè)股。而當(dāng)下受市場(chǎng)熱烈追捧的周期類個(gè)股由于受到去年高基數(shù)影響，二季度同比增速大概率回落。
自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，美國(guó)道指已經(jīng)較低點(diǎn)上漲了接近3倍，納斯達(dá)克指數(shù)更是較低點(diǎn)上漲4倍。英、法、德等世界主要經(jīng)濟(jì)體股票指數(shù)2017年均創(chuàng)出歷史新高。反觀上證指數(shù)，自09年1664點(diǎn)至今仍未站穩(wěn)3300點(diǎn)，漲幅不到1倍，考慮到我國(guó)GDP增長(zhǎng)率今年仍保持在6.9%的中高速水平，比較之下，A股已經(jīng)成為了全球投資市場(chǎng)的洼地，安全邊際凸顯。雖然當(dāng)下A股仍然以存量博弈為主，但也已看到加入MSCI帶來的外資入市預(yù)期以及通過滬深股通北上買入金額的緩慢累積上升，來自海外的資金增量已經(jīng)開始潤(rùn)物細(xì)無聲地入場(chǎng)了。
基于以上多個(gè)維度的觀察，環(huán)球時(shí)刻認(rèn)為，我國(guó)市場(chǎng)未來長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變。在這個(gè)向好趨勢(shì)中，把住消費(fèi)升級(jí)、進(jìn)口替代等發(fā)展主脈；扎實(shí)研究行業(yè)、公司層面的變化；保持開放性和對(duì)市場(chǎng)的聆聽，才能在洼地的慢牛行情中找到最佳的掘金位置。 |
